În pofida invaziei Rusiei în Ucraina, potrivit Băncii Naționale a Serbiei, valoarea record a investițiilor străine directe (ISD) în 2022 a depășit așteptările bancherilor centrali. Aleksandar Vucic, președintele Serbiei, a lăudat “marele succes într-un an de lupte în Ucraina”.
Punând în evidență legăturile strânse ale lui Vucic cu Moscova și refuzul său de a promulga sancțiuni sau o zonă de interdicție aeriană pentru a pedepsi Rusia pentru invazia sa, războiul a tensionat relațiile dintre Bruxelles și Belgrad. Potrivit unor analiști și datelor privind noile firme, este posibil ca cetățenii ruși și ucraineni care au fugit din aceste țări și creșterea exponențială a operațiunilor companiilor cu capital rusesc în Serbia să fi contribuit la boom-ul investițiilor în Serbia.
Investițiile străine directe și efectele lor pozitive
Unul dintre modurile în care capitalul este mutat la nivel internațional în scopuri investiționale este reprezentat de investițiile străine directe (ISD). ISD sunt împărțite în două categorii: ISD interne (sau investiții străine directe în economie sau investiții străine în întreprinderi rezidente) și ISD externe (sau investiții străine directe în străinătate sau investiții ale rezidenților în filiale străine), care sunt determinate de principiul direcțional sau de direcția de deplasare a capitalului de investiții pe linia: țară de origine – țară de destinație. În această analiză, ne vom concentra asupra ISD și vom ignora numeroasele alte categorii și forme.
Numeroase studii teoretice și empirice bazate pe experiența globală au stabilit impactul ISD asupra economiei țării gazdă. S-a afirmat că ISD au un potențial de dezvoltare semnificativ și pot avea o varietate de efecte. În plus, s-a constatat că capacitatea economiei naționale depinde în mod semnificativ de abilitatea de a profita de avantajele favorabile ale ISD care sunt disponibile în prezent. Este important de menționat că ISD pot avea efecte negative asupra mediului și asupra întreprinderilor naționale.
Datorită legăturii dintre noile investiții și creșterea economică, ISD reprezintă un aflux suplimentar de capital de investiții străine dezirabil, în special pentru țările care nu dispun de o abundență de capital de investiții. Trebuie reamintit faptul că economiile interne constituie cea mai mare parte a stocului de capital de investiții.
Investițiile străine directe în Serbia
Eforturile guvernului sârb de a atrage ISD și rezultatele obținute în acest sens au făcut ca problema ISD să devină un subiect aproape constant în politica și mass-media din Serbia. Datele numerice ne vor ajuta să înțelegem corelația dintre investițiile străine directe și creșterea PIB-ului. Ratele de creștere economică a Serbiei din 2014 până în 2021 sunt următoarele: -1,6 % în 2014, 1,8 % în 2015, 3,3 % în 2016, 2,1 % în 2017, 4,3 % în 2018, 4,5 % în 2019, -0,9 % în 2020 și 7,5 % în 2021. Fluxul de investiții străine directe, așa cum se arată în tabelul de mai jos, este corelat pozitiv.
Trebuie remarcat faptul că investițiile sunt principalul motor al expansiunii economice. Investițiile totale în Serbia (publice, întreprinderi publice, sectorul privat local și străine) au fost în medie de 17,1% (2015-2017) și 18% (2018), comparativ cu 20,4% în Europa de Vest și 21% în Europa Centrală și de Est (ca pondere în PIB).
Se consideră că doar investițiile străine au atins un nivel rezonabil. O treime din totalul investițiilor provine din intrările nete de investiții străine directe, comparativ cu doar 7 % din PIB din investițiile private interne. Acesta este contul financiar (de capital) al balanței de plăți.
Sursa: Banca Națională a Serbiei
Compoziția investițiilor străine directe sârbești
Este posibil să se tragă concluzii cu privire la structura economiei unei țări analizând compoziția sectorială a investițiilor sale. Structura sectorială a unei economii arată intensitatea, concentrarea și nivelul tehnic corespunzător al factorilor de producție (adică factorii necesari pentru producție, cum ar fi forța de muncă, pământul, capitalul, resursele și utilajele). Deoarece fiecare bun este produs cu un nivel diferit de utilaje și de intensitate a factorilor, îmbunătățirile productivității variază de la un sector la altul. Astfel, schimbările în mixul sectorial au un impact semnificativ asupra ratei de creștere și a nivelului de venit al unei economii.
Pentru economia sârbă, este esențial ca investițiile să se îndrepte către agricultură și către economia reală, care produce efectiv bunuri și servicii, deoarece creșterea în aceste sectoare ar putea îmbunătăți balanța comercială a țării, care este în continuare deficitară. Cu toate acestea, organizarea sectorială a investițiilor în economia sârbă relevă probleme persistente în ceea ce privește politica de investiții. Mai mult de 60% din totalul investițiilor străine sunt în sectorul serviciilor, unde sunt cele mai concentrate. Până la 26% din toate investițiile străine directe sunt în sectorul serviciilor financiare. Înainte de 2014, contribuția sectorului financiar era de aproximativ 28%, ceea ce face ca aceasta să fie mult mai mare. Ponderea sectorului financiar în totalul ISD a scăzut ușor ca urmare a afluxului de investiții cu utilizare intensivă a forței de muncă din ultimii ani. Cu toate acestea, sectorul serviciilor este complet dominat de sectorul financiar, care reprezintă aproximativ 35 % din acesta. Acest procent este foarte asemănător cu media globală de 34,3%. Doar în țările cele mai industrializate, ponderea serviciilor financiare este semnificativ mai mare, depășind 39%.
Acești factori diferențiază Serbia de economiile din Sudul global, unde serviciile financiare reprezintă o parte mult mai mică a economiei. Cu toate acestea, aceste cifre nu reflectă o creștere a producției interne sau a producției externalizate în altă țară. O expansiune a sectorului serviciilor în economiile industrializate corespunde, de obicei, unei externalizări extinse a producției. Valoarea este creată în altă parte, permițând creșterea potențială a industriei naționale de servicii.
Băncile, companiile și alte organizații economice străine se concentrează foarte mult pe importuri, pe piața internă și pe ratele favorabile ale dobânzilor. Din cauza contribuției economice limitate a investițiilor în bunuri netranzacționabile, centre comerciale și bunuri imobiliare, acest lucru are un impact negativ asupra balanței de plăți. Trei sectoare de mare succes – serviciile financiare, comerțul cu amănuntul și telecomunicațiile – au atras o parte semnificativă a ISD. Acest lucru sugerează că, în acest caz, ISD nu au avut o contribuție semnificativă la transferul orizontal sau vertical de tehnologie și know-how în țara gazdă. De asemenea, aceasta sugerează că ISD pot stimula importurile mai mult decât exporturile, ceea ce duce la un deficit comercial mai degrabă decât la un excedent.
Din cauza dominației serviciilor și a industriilor mici, cu utilizare intensivă a forței de muncă, nu au existat niciodată investiții semnificative în transferul de tehnologie modernă, în utilaje sau în gestionarea producției. Cu toate acestea, este important de reținut că a existat un transfer de “know-how” în sectorul financiar. Acest lucru se referă la industria bancară și la formarea continuă a managerilor de la nivelurile inferioare. Pe de altă parte, marile instituții financiare, companiile de asigurări și multinaționalele selectează adesea manageri străini pentru a conduce aceste companii private. Companiile își mută apoi eforturile de cercetare continuă în străinătate, ceea ce împiedică, mai degrabă decât promovează, dezvoltarea “capitalului uman” în țara gazdă. Pentru managerii sârbi de nivel inferior, s-ar putea afirma că metodele de desfășurare a afacerilor financiare în țară și în străinătate sunt combinate. Există, de asemenea, repercusiuni comerciale, cu o nouă abordare de “know-how” în ceea ce privește relațiile cu consumatorii și educația la toate nivelurile. Cu toate acestea, cele mai semnificative efecte de propagare în producție nu au avut încă loc.
Cea mai mare parte a capitalului străin provine din țările UE. Italia investește în industriile auto, de îmbrăcăminte și textilă, precum și în sectorul bancar și al asigurărilor (Fiat, Golden Lady, Fondiaria SAI, Intesa etc.). Statele Unite investesc în recipiente de sticlă, call-center, produse farmaceutice, fabricarea de conserve metalice, metale neferoase secundare și servicii de arhitectură (Valeant Pharmaceutical, NCR, LC Comgroup, Ball Corporation). Austria investește în sectorul bancar, telecomunicații, imobiliare, mecanică auto, producția de materiale plastice și asigurări (VIP Mobile, Erste bank, Uniqa insurance, Raiffeisen bank, Porsche Holding). Grecia investește în principal în sectorul bancar (Pireus bank, Alpha bank, EFG Eurobank). Norvegia investește în telecomunicații (Telenor). Germania este mai diversificată, cu investiții în produse farmaceutice, automobile, bănci comerciale, magazine de țigări, mari magazine, gaze industriale, echipamente electrice, prelucrarea metalelor, motoare și generatoare (Stada Hemopharm, Metro AG, Siemens AG, IGB Holding, DM Drogerie). Franța investește în sectorul bancar, în retailerii de parchet, în agențiile de publicitate și în industria alimentară (Michelin, Tarkett, BSA, Credit Agricole, Societe General, Segur Development).
Sursa: Banca Națională a Serbiei (fluxuri cumulate de investiții străine directe 2010-2018)
Tendințele actuale ale ISD din Serbia
Putem evidenția câteva tendințe dominante ale ISD în Serbia: companiile chineze au realizat trei investiții semnificative (în minerit și metalurgie), precum și numeroase investiții în sectorul auto (Fiat, cablaje, anvelope) și investiții arabe în agricultură.
Pe lângă Zijin și HBIS, Shandong Linglong Tire a început construcția unei fabrici în Zrenjanin, cu o investiție de 1 miliard de euro. Fabrica de anvelope Michelin din Pirot funcționează profitabil de mulți ani. În mod cert, fabrica FCA din Kragujevac a atras investiții conexe. Poate că cea mai mare parte a stimulentelor financiare a fost utilizată de cinci companii internaționale de sârmă pentru industria auto: Yura Corporation (Leskovac), Leoni (Prokuplje, Maloiite, Ni, Kraljevo), Delphi (Novi Sad), Lear Corporation (Novi Sad) și PKC Wiring Systems (Smederevo). Producția acestor societăți se caracterizează în principal prin investiții reduse în echipamente, utilizarea de forță de muncă manuală necalificată și o prejudecată de gen.
Fabrica de piese auto Mei Ta din Bari este mai semnificativă din punct de vedere tehnologic. La începutul anului 2017, o fabrică Continental-Contitech nou-nouță și-a început activitatea în apropiere de Subotica. Putem menționa, de asemenea, două investiții semnificative ale EAU în sectorul agricol din Al Dahra: achiziționarea PKB și Rudnap (livezi în Rivica și Irig). Este clar că societățile turcești au investit recent în industriile textile și de încălțăminte ale Serbiei, anterior foarte dezvoltate. Etihad din Emiratele Arabe Unite a făcut o investiție majoră în Air Serbia, iar P&O Port Dubai din Emiratele Arabe Unite a preluat controlul asupra portului Novi Sad.
Din ianuarie 2018, Siemens a preluat Milanovi Engineering din Kragujevac pe partea de producție. Proprietarul acestei companii a cumpărat 70 de hectare în zona industrială nou-nouță Sobovica, unde Siemens a construit o nouă fabrică pentru producția de caroserii din aluminiu pentru autocarele de pasageri și va începe în curând să producă tramvaie. Siemens are deja o fabrică în Subotica, unde produce generatoare de turbine eoliene.
Deși o parte din producția ISD este destinată pieței interne, cea mai mare parte a acesteia este orientată spre export. Consecința firească este că exporturile vor crește. Experiența de mai mulți ani arată că cei mai mari exportatori ai Serbiei sunt și cei mai mari importatori (de exemplu, HBIS trebuie să importe minereu de fier și cocs pentru a produce și exporta oțel; același lucru este valabil și pentru Fiat în Kragujevac). În plus, o parte semnificativă a producției companiilor internaționale este legată de asamblare. Ar fi mai corect să spunem că investițiile străine directe cresc volumul comerțului.
Structura sectorială a ISD în Serbia indică faptul că acestea nu pot ajuta la recuperarea decalajului față de țările dezvoltate. Există doar câteva companii avansate din punct de vedere tehnologic care pot oferi tehnologie și transferuri de cunoștințe, precum și talente manageriale (de exemplu, Siemens, Continental). Începuturile de grupare și stabilirea de legături în amonte și în aval între furnizorii locali și firma primară (străină) sunt evidente. Cu toate acestea, deoarece este obișnuit ca investitorii străini să prefere să se stabilească în apropierea unor firme similare, este evidentă influența seducătoare a firmelor străine deja stabilite.
Cu toate acestea, există unele statistici încurajatoare privind sofisticarea tehnologică a viitoarelor ISD. Acesta s-ar putea concentra pe TIC, precum și pe sectorul minier și sectoarele conexe. Multe companii străine explorează geologia Serbiei, iar Rio Tinto a descoperit un nou zăcământ de minerale lângă Loznica (numit Jadarit). Se estimează că situl conține 135 000 de milioane de tone și poate acoperi mai mult de 20% din necesarul mondial de litiu. Mina este programată să se deschidă în 2023.
TIC este un alt domeniu cu potențial. Fără niciun sprijin din partea guvernului, exporturile de servicii TIC au depășit recent exporturile de porumb. Înființarea unui parc științific în Bora cu sprijin chinezesc, prezența Huawei și a multor alte companii de înaltă tehnologie, precum și alți factori vor juca, fără îndoială, un rol esențial în creșterea sectorului TIC intern.
Sursa: Bora: Baza de date RAS 2022 (Procentul de proiecte finanțate de ISD pe sectoare)
Oportunități de finanțare din partea Uniunii Europene
UE sprijină reformele în “țările implicate în procesul de extindere” cu asistență financiară și tehnică prin intermediul Instrumentului de asistență pentru preaderare (IPA). Pe parcursul procesului de aderare, finanțarea IPA ajută țările să își consolideze capacitățile, ceea ce duce la schimbări benefice și orientate spre viitor în regiune. IPA a avut un buget de 11,5 miliarde de euro pentru perioada 2007-2013, iar succesorul său, IPA II, se va baza pe aceste realizări cu un buget de 11,7 miliarde de euro pentru perioada 2014-2020. Beneficiarii actuali sunt Albania, Bosnia și Herțegovina, Fosta Republică Iugoslavă a Macedoniei, Kosovo, Muntenegru, Serbia și Turcia. Fondurile de preaderare ale UE reprezintă o investiție înțeleaptă în viitorul țărilor implicate în procesul de extindere și al UE. Acestea îi ajută pe beneficiari să realizeze reforme politice și economice, astfel încât să fie pregătiți pentru responsabilitățile și drepturile care decurg din calitatea de membru al UE. Aceste reforme ar trebui să ofere oportunități mai bune și standarde comparabile cu cele de care ne bucurăm noi, în calitate de cetățeni ai UE, de care ar beneficia și cetățenii altor țări. Fondurile de preaderare ajută, de asemenea, UE să își atingă propriile obiective, inclusiv redresarea economică durabilă, securitatea energetică, transporturile, mediul și combaterea schimbărilor climatice. IPA II se concentrează pe reforme în cadrul parametrilor unor sectoare predefinite. Aceste sectoare acoperă aspecte precum democrația și guvernanța, statul de drept sau creșterea și competitivitatea, care sunt direct legate de strategia de extindere. Această strategie sectorială promovează schimbările structurale care sprijină transformarea unui sector specific și îndeplinesc criteriile UE. Aceasta permite trecerea la o asistență mai bine orientată, asigurând eficacitatea, durabilitatea și accentul pe rezultate.
IPA este alcătuit din cinci părți: Sprijinul pentru tranziție și consolidarea instituțională sunt primele, urmate de cooperarea internațională, dezvoltarea regională, dezvoltarea resurselor umane și dezvoltarea rurală. Atât țările candidate – Turcia, Serbia (inclusiv Kosovo în temeiul Rezoluției 1244 a Consiliului de Securitate al ONU), Muntenegru, FYR Macedonia și Islanda -, cât și țările potențial candidate – Bosnia și Herțegovina și Albania – sunt eligibile pentru finanțare IPA.
Inițial, refugiații din Bosnia și Herțegovina și Croația, persoanele strămutate din Kosovo, persoanele cu handicap și copiii aflați în întreținere au fost principalii beneficiari ai cooperării umanitare dintre Serbia și UE. Până în 2014, UE a acordat Serbiei o asistență în valoare totală de 2,6 miliarde EUR.
A fost pusă în aplicare o gamă largă de inițiative, inclusiv asistență în domeniul energiei, al transporturilor, al reformei politice, al guvernanței locale, al reformei administrației publice, al protecției drepturilor minorităților, al protecției drepturilor fundamentale ale omului, al dezvoltării societății civile, al cooperării regionale, al educației și al reducerii sărăciei. Serbia a beneficiat de asistență individuală din partea următoarelor țări, printre altele Germania, Italia, Suedia, Norvegia, Elveția, Țările de Jos și Regatul Unit.
Sursa: Banca Națională a Serbiei
Promovarea atractivității ISD în Serbia
Conform indicelui OCDE privind reforma investițiilor din 2010, Bulgaria, împreună cu Croația, Macedonia și Serbia, are cea mai dezvoltată agenție de promovare a investițiilor din Europa de Sud-Est.
Administrațiile locale și guvernul sârb au investit mult timp, bani și eforturi (de la buget) în atragerea ISD. Guvernul sârb a stabilit priorități în regulamentul său privind condițiile și metodele de atragere a investițiilor directe. Acestea sunt: nivelul de dezvoltare al locației de investiții, investiții minime între 100 000 și 500 000 de euro, numărul minim de noi angajați între 10 și 50 și stimulente financiare maxime pentru locurile de muncă nou create între 3 000 și 7 000 de euro. Guvernul oferă sprijin financiar pentru investițiile în producția alimentară, în centrele de servicii de export TIC și în industria prelucrătoare. De asemenea, administrațiile locale donează sau închiriază adesea terenuri, oferă infrastructură, construiesc drumuri de acces etc. Alte elemente care atrag ISD includ cantitatea mare de teren agricol fertil, un acord de liber schimb cu Federația Rusă și costurile de transport, pe lângă stimulentele și orientările pe care guvernul sârb le-a stabilit pentru companiile străine.
Guvernul sârb a înființat următoarele organizații pentru a promova exporturile și intrările de investiții străine directe: Agenția de Dezvoltare a Serbiei (RAS – SIEPA); Fondul de Dezvoltare al Republicii Serbia; Agenția sârbă pentru dezvoltarea întreprinderilor mici și mijlocii și a antreprenoriatului; Agenția de Asigurare și Credit la Export a Republicii Serbia.
Agenția de Dezvoltare a Serbiei facilitează comunicarea cu potențialii subcontractanți sârbi și asistă investitorii internaționali în selectarea oportunităților de investiții adecvate. Creșterea relațiilor de investiții este crucială pentru economia sârbă. Influența sa pozitivă asupra politicii de ocupare a forței de muncă a țării este componenta cheie a beneficiilor sale sociale. În același timp, inițiativele agenției ajută companiile sârbe să devină mai competitive. RAS-SIEPA organizează întâlniri ale companiilor străine care caută parteneri în economia sârbă. În plus, organizația oferă sprijin financiar companiilor sârbești pentru a participa la târguri comerciale internaționale în străinătate.
Fondul de dezvoltare al Republicii Serbia a fost înființat pentru a promova dezvoltarea economică și regională, pentru a sprijini crearea de întreprinderi mici și mijlocii și pentru a crește competitivitatea organizațiilor comerciale naționale.
O organizație financiară specializată care sprijină strategia de export a Serbiei este Agenția de Asigurare și Credit la Export a Republicii Serbia. Principalele domenii de interes ale agenției includ asigurarea bunurilor exportabile, furnizarea de garanții, factoring, executare silită, consultanță și asistență tehnică pentru exportatori. Oamenii de afaceri sârbi sunt interesați de această activitate, deoarece îmbunătățește poziționarea produselor sârbești pe piețele globale.
Întreprinderile mici și mijlocii (IMM-uri) pot obține ajutor de la Agenția sârbă pentru dezvoltarea întreprinderilor mici și mijlocii și a antreprenoriatului. Aceasta organizează seminarii pentru IMM-uri pentru a le informa cu privire la legislația actuală în materie de afaceri și la oportunitățile de sprijin financiar din partea UE pentru a-și îmbunătăți competitivitatea.
O organizație financiară specializată care sprijină strategia de export a Serbiei este Agenția de Asigurare și Credit la Export a Republicii Serbia. Principalele domenii de interes ale agenției includ asigurarea bunurilor exportabile, furnizarea de garanții, factoring, executare silită, consultanță și asistență tehnică pentru exportatori. Oamenii de afaceri sârbi sunt interesați de această activitate, deoarece îmbunătățește poziționarea produselor sârbești pe piețele globale.
Concluzie
Investițiile sunt principalul motor al creșterii economice în orice țară. Principala sa sursă este reprezentată de economiile interne, dar este finanțată și de investițiile străine. Prin urmare, țările cu suficienți bani se străduiesc să atragă mai multe investiții străine, iar țările care nu dispun de capital de investiții au un alt obiectiv. Guvernul sârb a depus eforturi susținute în toate domeniile – juridic, administrativ, financiar și politic – pentru a atrage investiții străine directe. A reușit să atingă o serie de obiective, printre care o creștere a numărului de locuri de muncă, a activității economice și a volumului comerțului. Consecințele inițiale ale prezenței ISD sunt mai complexe și mai dinamice. În condițiile în care economiile și investițiile interne se află la nivelurile actuale scăzute, este rezonabil să ne așteptăm la mai mult?
Referințe
http://www. kombeg.org.rs/Slike/CeEkonPolitikaPrestrIRazvoj/2015/avgust/Investicije%202015.pdf
Kordić, Ninela: Atraktivnost Srbije za privlačenje stranih investicija, Singidunum, Beograd, 2011
http://ekfak.kg.ac.rs/sites/default/files/Doktorske/DoktorskeDisertacije/Olgica%20 Nestorovic.pdf
https://rosalux.rs/wp-content/uploads/2022/04/108_foreign_direct_investments_in_serbia_ivan_radenkovic_rls_2016.pdf
https://neighbourhood-enlargement.ec.europa.eu/enlargement-policy/serbia_en
http://ea21journal.world/wp-content/uploads/2022/02/ea-V169-01.pdf
https://nbs.rs/sr_RS/indeks/
https://www.lloydsbanktrade.com/en/market-potential/serbia/investment
https://www.slobodnaevropa.org/a/srbija-strane-investicije-rekord/32199065.html
https://www.mining-technology.com/news/newsrio-tinto-signs-mou-with-serbia-to-develop-jadar-lithium-borate-project-5881303/
http://ras.gov.rs/en
https://fondzarazvoj.gov.rs/cir
